彩票bob提及安徽的零食行业，有局部不行不提——“炒货大王”陈先保。他的死后是A股上市公司洽洽食物(002557)。仰仗对瓜子的执着，早早上岸本钱墟市后，陈先保曾摘得“安徽首富”王冠。

　　时间荏苒，陈先保必然很牵挂当初的阿谁零食行业。现在，他的身边强手环伺。2016年以还，来伊份、盐津铺子、良品铺子均已上岸A股，而同样来自安徽的“坚果教父”章燎原也带领他的三只松鼠正在本钱墟市横冲直撞。

　　面临同样头顶各自光环的角逐敌手，以及愈发拥堵的赛道，洽洽食物2023年上半年交出了一份净利润同比下滑的狼狈功劳单。面临6年来首个中报净利润下滑，洽洽食物还能自洽吗?

　　洽洽食物正在二级墟市最大的“粉头”，是被誉为“机智钱”的北向资金，即香港主旨结算有限公司，其多年稳坐洽洽食物第二大股东的位子。

　　但步入2023年后，“机智钱”如同萌生去意。Wind数据显示，2022年腊尾时，香港主旨結算有限公司持有洽洽食物22.7%的股份，但到了2023年8月底，这一比例变为18.79%，回到了两年前的持股秤谌。泰半年年华，其减持比例已占洽洽食物总股本的3.91%。

　　香港主旨結算有限公司减持时期，洽洽食物的股价也不停走低。2023年年头至今，洽洽食物的股价区间跌幅越过了35%。越跌越扔，“机智钱”如同走得很执意，这与不少研报中“事迹适当预期”“收入平定”“收入保守伸长”，倡议“增持”“买入”的论调并不相似。

　　迩来的这份半年报揭破的题目最多。2023年上半年，洽洽食物营收微增0.28%，归母净利润同比大降23.8%。这是公司2018年以还彩票bob，交出的最差中报功劳单。

　　净利润增速放缓正在2020年时就已有苗头。这一年前6个月，洽洽食物营收同比伸长15.46%，归母净利润同比伸长33.97%。乍一看显露不差，但上一年度归母净利润的同比增速却是近40%。

　　其后，归母净利润增速放缓便成了洽洽食物的心病。2020年至2022年，公司该数据不同为30.73%、15.35%、5.1%;而时期的营收增速却呈慢慢放大之势。

　　2020年9月，洽洽股份的股价冲高至67.3元/股，市值大有冲向400亿元之势，但很速便跌回49元/股邻近清理。公司股价正在2021年年头再度迎来上冲，就当投资者满心欢快，认为即将走出“W筑底”形式时，等来的却是又一次下坠。这回退回的平台比前次又低了些，约正在45元/股邻近。2021年9月后，洽洽股份股价又一次“升起”，3个月后冲到了63.96元/股。但不出所料，投资者等来的又是震撼下跌，而这回下行的低点也比上一次更低。

　　面临毗连的过山车行情，投资者心态晃动大概，热诚也不停被消磨。2020年腊尾至2021年9月底，洽洽食物的股东户数保留正在3万户上方，最高曾达38078户，但截至2023年6月底，这一数字已仅有21790户。

　　但券商却不改预期，主打一个“叫好”。2021年年头，洽洽食物股价光景之时，国泰君安了解师訾猛、海通国际了解师吴岱禹均撰写研报，不同看好公司股价到82元/股、86.85元/股。到了本年8月，这两位商量员不改“看好”预期，但给出的方针价不同下调至53.61元/股、49.6元/股。

　　不断以还，洽洽食物牢牢盘踞了瓜子的心智彩票bob。《大家证券报》记者走访表地商超创造，瓜子类货架上遍布“洽洽”品牌的身影，其他品牌只可屈居不起眼的角落。

　　但信誉背后，是“瓜子大王”洽洽食物每天都要面临来自角逐者的离间。现在，其瓜子类产物市占率仍旧跌至50%把握。

　　成也聚焦，困也聚焦，这是洽洽食物所处的困境。因为公司聚焦的是炒货中的瓜子，正在其他炒货界限修树不多，导致该生意的增量空间大概有限。

　　放眼大境遇，《中国歇闲食物家产近况及消费作为数据商量陈述》显示，2022年中国歇闲食物行业墟市范畴增至1.17万亿元，估计到2027年，行业范畴抵达1.24万亿元。5年增量仅几百亿元，行业将进入微增期间。而个中的包装瓜子赛道范畴仅超百亿元，“天花板”较低。

　　遵照洽洽食物目前的市占率，念要竣工陈先保提出的“双百方针”恐有不幼难度。遵照该方针设定，公司2023年的营收要抵达100亿元，个中瓜子营收抵达60亿元。

　　炒货行业的“零分化”特点也间接约束了洽洽食物的四肢。川财证券研报指出，“歇闲食物是一个‘大而全’但‘幼企业’的行业”食品，这意味着出席个中的“角逐者浩瀚”。个中，洽洽食物身处的炒货行业同质化特别急急：因入局门槛不高，这一赛道常被视作“有品类，无品牌”的代表。

　　国元证券商量所数据显示，2021年，歇闲食物行业各样产物按收入策动，炒货类位列第一，盘踞了30.55%的墟市份额，念要分一杯羹的各道玩家云集而来。近来，正本逐渐失落声响的古板线下炒货店，就成为本钱墟市的新骄子。2023年9月15日，薛记炒货通实现工6亿元A轮融资。另有讯息称，新颖零食炒货色牌熊猫沫沫也竣工了政策融资。

　　正在有限的空间里左冲右撞本已不易，洽洽食物还要处分本钱这一大困难食品。2023年上半年，洽洽食物葵花子类产物贸易本钱同比伸长8.25%至13.66亿元。个中网罗了土地房钱、人力本钱的上升、客岁因天色影响带来减产以及葵花籽出口需求量的加添等多个影响身分。

　　受此影响，本年上半年，洽洽食物葵花子产物的毛利率降至24.1%，不但创出上市以还同期的史乘新低，也是自2014年以还，初度低于30%。这被公司视作陈述期内吞噬利润的厉重因由食品。

　　投资者坐不住了，质问既然洽洽食物夸大“上风有大方的上游种植”，那理应采购本钱更有角逐力，但为何“上风都显露不了”。对此，公司复兴称，葵花籽原料约50%的采购量是通过订单农业的形式采购，即与庄家缔连系约，由对方有劲种植，而剩下的通过向代办商和合营社采购。

　　莫非，洽洽食物基础没有自身的葵花籽种植基地?这样一来，原资料涨价，公司天然也就仰天长吁了。对此，《大家证券报》记者致电公司证券部，试图寻求谜底，但公司并未予以解答。

　　“洽洽二十年，只为一把好坚果”。认识到主业的瓶颈，洽洽食物倒也不墨迹，回身计划起第二伸长弧线——坚果。

　　实质上，“洽洽”的这一步并没有跨多大，由于，瓜子本就属于坚果的一种，名曰籽坚果。而另一种常见坚果，是以碧根果、腰果为代表的树坚果。

　　2016年，洽洽食物旗下逐日坚果“幼黄袋”横空出生。3年后，公司牵手出名营销公司华与华，对“幼黄袋”举行了换新升级，并加大了倾销力度。这一年，洽洽食物的出卖用度抵达6.66亿元，占营收比重约为13.77%，个中有3.67亿元用于告白传播增加。

　　大概恰是由于跨度不大，洽洽很速就正在坚果界限随心所欲，并尝到了由此带来的甜头。

　　2016年至2020年，洽洽食物坚果类产物收入从1.08亿元伸长至9.5亿元，年均复合伸长率72.22%，远高于同期公司10.77%的营收复合增速。

　　但好景不长，坚果类产物生意很速便陷入增速放缓的形势，而这照旧正在“宅家盈利”胀动零食需求伸长的配景下。

　　2021年，洽洽食物坚果类产物收入同比伸长43.79%，较此前的高复合伸长已有所下滑。而到了2022年，该数据骤降为18.81%。2023年上半年，公司坚果类产物录得收入5.33亿元，较上年同期仅仅微增1.52%。

　　洽洽食物的坚果生意奈何了?先看一组数据。前瞻家产商量院统计，我国夹杂坚果(以逐日坚果为代表)行业2015年至2021年的墟市范畴由神速伸长到渐渐回落。2019年至2021年的年增速不同为27%食品、21%、16%，逐年低浸。

　　范畴增速固然下滑，要是头部聚合效应明显倒也无碍，但适得其反。据沃隆食物招股仿单数据，2019年至2021年，夹杂坚果行业CR3中的最高市占率停止正在了2019年时的13%。洽洽食物固然于2021年拿下第一，但该数据也仅为9.7%，而CR3的满堂市占率，从2019年时的33.6%降至2021年的26%。与之相对的，是其他品牌的市占率从55.8%增至63.1%。

　　“坚果行业的准初学槛不高，聚合度散开是一大特点。”某坚果行业从业者对《大家证券报》记者呈现。

　　行业的困境很速正在头部企业身上得以显露。牢牢盘踞“坚果心智”的三只松鼠(300783)2019年迈过百亿元营收大闭，但随后三年营收三连降，2022年只剩70亿元出面，本年上半年营收大幅缩水至不到29亿元。公司股票正在二级墟市上更是遭到大股东和遍及投资者的屏弃，2020年5月20日以还的跌幅约为80%，被墟市嘲笑为“脚踝斩”。而得意洋洋意欲上岸A股的沃隆食物已正在不久前通竣工止上市谋略。

　　“坚果类产物的出卖情形闭键受三大身分影响”，中国食物家产了解师朱丹蓬对《大家证券报》记者呈现，“一是消费才智;二是对康健的器重水准;三是坚果类产物的售价”。正在其看来，固然大家对康健愈发器重，这是坚果类产物的上风，但“消费才智尚正在克复中，坚果的售价又广博偏高”，以是胁造了干系行业的兴盛。

　　当盈利潮流退去，墟市这才幡然醒悟：洽洽食物不但瓜子主业的市占率低浸了，闷头打造的第二弧线也伸长乏力。两大生意皆正在“天花板”邻近盘桓，这或者才是墟市投出回嘴票的真正因由。彩票bob食品瓜子“难嗑”坚果“难啃”——洽洽食物难自洽？